2025-09-27
當?shù)貢r間5月7日，華盛頓特區(qū)，美國聯(lián)邦儲備委員會主席杰羅姆·鮑威爾在美聯(lián)儲召開完聯(lián)邦公開市場委員會會議后的新聞發(fā)布會后離開。美聯(lián)儲周三宣布再次暫停降息，并警告通脹和失業(yè)目標面臨更高風險，這可能與唐納德·特朗普總統(tǒng)的關稅有關。來源：視覺中國
美國以國家安全和制造業(yè)回流為由，密集出臺針對鋰電池產業(yè)的關稅措施，引發(fā)全球供應鏈震蕩。
在短短三個月內，美國以"國家安全"、"芬太尼走私"和"制造業(yè)回流"為由，密集出臺了鋰電池全產業(yè)鏈的關稅升級措施。這些措施形成了針對鋰電池、儲能系統(tǒng)及新能源汽車的全方位防護網。
不過，分析認為，即使對美國本土供應鏈樂觀假設下，美國本土產能全部滿足未來美國需求后，其余產能需要出口海外，依舊面臨和中國鋰電供應鏈的競爭，中國供應鏈依舊保持較強競爭力。
關稅壁壘與產業(yè)依賴：美國的戰(zhàn)略矛盾
在短短三個月內，美國以"國家安全"、"芬太尼走私"和"制造業(yè)回流"為由，密集出臺了鋰電池全產業(yè)鏈的關稅升級措施。這些措施形成了針對鋰電池、儲能系統(tǒng)及新能源汽車的全方位防護網。
從232條款到對等關稅，再到"敏感外國實體"（FEOC）條款，美國正在構筑一個多層次的貿易壁壘體系。
最引人注目的是關稅幅度的顯著躍升：中國產鋰電池產品關稅從原有的28.4%急劇攀升至73.4%，而儲能電池更將在明年達到驚人的153.4%。這一幅度使得任何依賴中國生產基地的企業(yè)幾乎無法維持在美市場的價格競爭力。
更具戰(zhàn)略意義的是美國為北美自貿區(qū)（USMCA）成員國設立的特殊通道。通過USMCA優(yōu)惠條件與FEOC排除條款的組合拳，華盛頓正在強制重新定義綠色能源的全球供應鏈版圖。
然而，數(shù)據(jù)顯示，盡管美國政府正全力推進供應鏈"去中國化"，但當前美國市場對進口鋰電池的依賴仍然嚴重。2024年，美國新能源汽車銷量達156萬輛，其中約43%依賴進口整車。
更關鍵的是電池供應結構。美國鋰離子電池進口結構呈現(xiàn)出高度集中化的特征，主要依賴于中國、日本和韓國的出口。其中，中國占據(jù)主導地位，2024年全年以及2025年第一季度，中國對美出口的鋰離子電池占美國總進口量的比例均超過80%。
據(jù)估算，2024年美國直接進口的三元動力電池約為102GWh，動力鐵鋰電池約為27GWh，以及儲能電池約為71GWh。若疊加考慮進口電池和整車的影響，美國直接和間接進口的三元動力電池約為135GWh，動力鐵鋰電池約為31GWh。
問題在于，美國國內產能無法在短期內填補這一巨大缺口。即使特斯拉、通用和福特加速國內投資，也難以在三年內實現(xiàn)自給自足。
五礦證券研究認為，美國地區(qū)需求或將較多依賴于本土投資的產能，雖提升了就業(yè)，但相比中國本土的生產成本更高，且制造效率也有劣勢。從需求的結構上看，預計對美國地區(qū)儲能影響較大。美國以關稅為手段，訴求是新能源制造產業(yè)回流，雖有望提升就業(yè)，但本地化后成本的抬升不可避免，且美國本土的制造效率相比中國本土供應鏈有劣勢，這會導致美國地區(qū)新能源車平價拐點有所推遲。
企業(yè)應對策略：產業(yè)遷移與供應鏈重組
對中國鋰電企業(yè)而言，這些關稅政策構成了雙重挑戰(zhàn)：海外產能布局的時間滯后與出口成本的劇增。
根據(jù)國泰君安研究測算，在現(xiàn)行政策下，中國對美出口的三元電池與儲能電池加權關稅可達84%至135.9%。即使企業(yè)愿意承擔這一成本，F(xiàn)EOC條款的存在對中國背景的企業(yè)構成了更深層次的限制。
根據(jù)政策規(guī)定，如果企業(yè)有25%以上的中國政府直接或間接持股，其在美建立的海外子公司將被視為FEOC，無法享受IRA提供的7500美元電動車稅收抵免。
因此，中國鋰電企業(yè)若要進入美國市場主要有以下兩種可行方式：第一，在四國以外的其他國家或地區(qū)成立子公司，以子公司為主體進行項目投資。政府持股小于25%的企業(yè)可直接成立海外子公司；政府持股不小于25%的企業(yè)則需注意調整股權結構，將政府對海外子公司的累計持股比例控制在25%以下；第二，企業(yè)通過技術指導、專利授權的方式與海外企業(yè)進行合作，同時對項目生產不“實施有效控制”。
面對美國關稅高墻，LG、松下、SK On等電池企業(yè)已有較多布局，以LG為例，有超100Gwh產能在北美投產。
以韓國鋰電池企業(yè)LG新能源為例。為了搶抓儲能領域商業(yè)機會，LG新能源將在2025年啟動磷酸鐵鋰電池生產。這比原計劃提前了一年。LG新能源在4月30日發(fā)布2025年一季報，披露上述信息。
LG新能源此前只生產三元電池，且使用其電池的儲能項目曾發(fā)生過起火事故。中國電池企業(yè)憑借磷酸鐵鋰電池技術和產能優(yōu)勢，逐漸在儲能市場鞏固龍頭地位。LG新能源財報顯示，中國電池企業(yè)在美國儲能市場的份額高達85%。
此前，該公司于2023年宣布，將在2026年啟動生產磷酸鐵鋰電池。而美國拜登政府在2024年5月宣布，從2026年起對從中國進口的儲能電池加征25%的關稅。時間方面的巧合意味著LG新能源恰好可以抓住替代機遇。
上游產業(yè)與長期影響：全球綠色轉型的新命題
鋰電關稅風暴正在引發(fā)上游礦產領域的深遠波動。
據(jù)測算，若以中美鋰電貿易中斷為最壞假設，全球碳酸鋰年需求將減少15.9萬噸，占總需求的12%；硫酸鎳減少9.3萬噸，占需求的16%。
這對全球金屬期貨市場形成實質壓力。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，自2025年年初至4月30日，碳酸鋰期貨價格累計跌幅已達15%，持續(xù)的價格下行態(tài)勢令市場參與者憂心忡忡。
對此，有分析指出，美國針對中國鋰電池及新能源產業(yè)鏈的“對等關稅”政策，對中國鋰電池出口市場造成直接沖擊，致使需求端顯著收縮。此外，4月國內部分電池廠削減對正極廠的訂單，表明電池實際需求未達預期水平。
這場貿易政策轉變對全球新能源產業(yè)輯構成全面挑戰(zhàn)。德國商會發(fā)布的針對中美貿易戰(zhàn)對在華德國企業(yè)影響的調查報告顯示，86%的在華德國企業(yè)受到了關稅貿易戰(zhàn)的影響，其中機械行業(yè)、汽車行業(yè)受影響的企業(yè)比例分別高達86%、93%。
細讀美國通脹削減法案（IRA）及FEOC條款可見，這些措施并非孤立出現(xiàn)，而是美國對新能源產業(yè)鏈進行長期重構的戰(zhàn)略工程。
根據(jù)IRA細則，到2029年，北美制造比例要求將提升至電池組件100%、關鍵礦物80%；而2025年起，若礦物來源于FEOC國家，即使整車在北美組裝，也將失去稅收抵免資格。
不過，五礦證券分析認為，“此次中國鋰電產品相比日韓的低成本優(yōu)勢在關稅政策下被削弱，但對儲能電池，預計短期內日韓電池企業(yè)難以完全替代國內儲能產品。比如對鐵鋰正極材料，國內占據(jù)絕大部分產能，短期日韓等難以替代。”
